——2009年上半年国际经济走势、影响和对策分析（三）

国家发展和改革委员会对外经济研究所 王海峰 曲凤杰张哲人

大规模金融救援和经济刺激计划的逐步实施，并未给发达经济体带来明显的复苏迹象。而资本市场货币供给的急剧增加，更多地推升了金融市场的强劲反弹，其间蕴含巨大的不确定性风险。在这样的背景下，今年我国经济将面临进出口、外商直接投资和贸易顺差大幅收缩的压力；资金难以有效进入实体经济，市场和信贷困扰微观经济。

一、全球经济走势对我国的影响

（一）出口继续面临收缩压力，净出口对全年经济增长贡献为负

2009年全球贸易量可能面临9%～11%的负增长，我国全年出口将不可避免地出现收缩。今年1～5月份，我国出口累计收缩21.8%，进口收缩28%；其中，5月份出口收缩幅度高于1～5月份平均水平，进口收缩幅度低于1～5月份平均水平。1～5月份，累计实现贸易顺差887.93亿美元，仍高于去年同期107亿美元；其中1月份贸易顺差延续了去年下半年以来的走势，超过去年同期近200亿美元。2008年1～5月份贸易顺差仅占全年贸易顺差的30%，预计今年下半年贸易顺差规模可能会比去年同期明显减少，全年贸易顺差将明显减少，2009年净出口对经济增长的贡献很有可能在负1%左右。今年以来，尽管有关部门通过稳定汇率、提高出口退税以及改善贸易融资等多种方式希望扭转出口下滑的局面。由于本轮出口下行主导因素是外需萎缩，相关贸易政策的作用有限。

（二）实体经济缺乏投资热点，外商直接投资明显下降

全球消费疲软、产能过剩和信贷紧缩使得短期内实体经济缺乏投资热点，外商直接投资规模明显下降。目前，尽管全球金融机构去杠杆化和制造业企业去库存化已基本调整到位，但由于全球范围内的消费疲软和产能过剩，短期内并未出现新的投资热点。今年1～5月份，我国新批外资项目7890个，同比减少33.78%；其中，来自自由港、亚洲、北美和欧盟得新批项目分别减少57.5%、34.3%、28.1%和23.4%。1～5月份我国实际利用外资340.5亿美元，同比减少20.41%；其中，来自自由港、亚洲、北美和欧盟得新批项目分别减少31.6%、17.6%、20.6%和8.9%。预计全年外商直接投资规模将出现较大的负增长。

（三）资金不能有效进入实体经济，加大了宏观经济调控的难度

今年以来，各主要经济体为进一步应对全球经济危机冲击，实行了更为宽松的货币政策，美联储甚至大量购买长期债券。3月份以来，银行等金融机构信贷紧缩的状况有了一定的改善；但是，实体经济仍在继续下行，消费和投资信贷短期内难以好转。金融市场内部大量的流动性部分地流向股票市场、期货市场和房地产市场，推升了全球范围内的资产价格的上涨。在我国房地产市场风险尚未有效释放，经济仍在减速的情况下，造成了市场虚假繁荣，国际游资又有大量进入的迹象，加大了宏观经济调控的风险和难度。

（四）市场和信贷仍是目前微观领域存在的两大突出难题

当前，市场疲软、信贷紧缩仍是困扰生产、投资和出口的两大突出难题；全球范围内的市场疲软又是问题的核心。在私人消费恢复增长以前，生产活动将会维持在一个较低的水平。当私人消费恢复到一定水平，贸易和出口才会恢复增长。只有当私人消费恢复到危机前水平，才能拉动新一轮的私人投资增长。目前，政府刺激经济的政策在中短期可能会产生不同的影响，一方面，政府公共项目投资对于刺激内需有一定的作用，但对于拉动民间投资效果有限；另一方面，家电下乡、以旧换新等拉动消费的短期政策可能在中期对消费有一定的抑制作用。

二、对策建议

（一）将“调结构、促内需”作为经济工作的重点

短期内，我国经济面临的外部冲击已基本释放，我国经济大致已基本见底。今后经济工作的重点应尽快从“保增长”转移到“调结构、促内需”上来。本轮经济危机链条长，影响范围广，全球经济复苏也需要较长的时间，我国经济目前面临的外部困难很有可能持续2～3年。因此，政策上应抓住国内外经济调整的机遇期，主动调整内外需结构、消费投资结构、收入分配结构，完善医疗、教育、养老、住房、失业等社会保障体系建设，通过深化国内配套改革，转变经济发展方式，确实拉动民间消费需求。

（二）加强对资本和资产市场的监管和政策调控

首先，要加强对国内资本市场的有效监管，防止投机性机构资金大量进入股市。加强对机构投资人的监管和信息披露的同时，应重视通过增加新股发行速度等方式，吸引过剩资金，稀释股市风险。其次，要加强对国内房地产市场的调控力度，避免房地产市场的过渡投机。加大对地产商和金融机构的违规操作监管和处罚力度，特别应重视加大中心城市廉租房和经济适用房的供给，完善房地产特别是经济适用房交易的信息披露制度，通过增加供给来释放住宅市场投机风险。最后，要加强对国际热钱的监管，防止国际游资大量进入股市和房市。（编辑：袁丹）